冠亚体育手机网站猫眼启动赴港上市,互联网娱乐巨头崛起风云录

原标题:猫眼简史:互联网娱乐巨头崛起风云录

互联网娱乐服务第一股,猫眼启动赴港上市!

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9月3日,港交所披露了猫眼娱乐的招股说明书。作为又一家即将港股上市的新经济公司,猫眼以平台化、多元化、全产业链化的运作方式,获得了1.3亿的月活用户。而此次赴港上市募资,更是为了实现提升综合平台实力、研究开发及技术基建、潜在的投资和收购等目的。

作者 |
商立木

猫眼作为一家具有代表性的中国新经济公司,继小米、美团之后,也开启了赴港IPO之旅。成立于2013年的猫眼,发展速度之快,令人瞩目。集在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务于一体的猫眼,2018年上半年月度活跃用户已经超过1.3亿,成为中国领先的互联网娱乐服务平台。

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| 与遇

猫眼不仅致力于借助互联网的力量使消费者能够轻松发现和享受高质量的娱乐内容,更力图借助互联网的力量,改变娱乐内容的创造、宣传和发行方式,帮助娱乐行业合作伙伴优化其运营和业绩。

自从上世纪九十年代互联网被引进中国以来,经过二十多年的狂飙突进,已经崛起为中国经济中举足轻重的一个产业。这个领域诞生了太多的传奇,从BAT到TMD(头条、美团、滴滴),每一个故事都让人激动不已。

此番赴港IPO,猫眼也许除了借此完成募资提高平台综合实力外,更希望通过借助全球第三大证券市场的港股市场的影响力,使得全世界能够更加了解猫眼,了解这个崛起的中国互联网娱乐服务平台,及其主要服务的、蓬勃发展的中国娱乐产业。

猫眼成立于2013年,它原本是美团旗下的在线票务业务,后被分拆出来独立运作。经过六年高速发展,猫眼迅速崛起为中国互联网娱乐领域举足轻重的玩家。

“三巨头”加持的在线娱乐服务巨擘

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在光线传媒、腾讯以及美团等巨头的加持下,猫眼的发展实力不容小觑。根据招股书显示,光线及其关联方为第一大股东,持股比例为48.80%;腾讯持股比例为16.27%;美团为8.56%。他们既是猫眼最重要的股东,也是最重要的战略合作伙伴。

2018年9月3日晚,港交所披露了猫眼娱乐的招股说明书,这意味着猫眼正式开启了赴港上市之旅。

依托股东“三巨头”的支持,猫眼拥有着得天独厚的流量和内容资源优势。凭借与腾讯的战略合作关系,猫眼拥有微信及QQ钱包的流量入口。同时,通过与美团点评的战略合作,猫眼成为美团App及大众点评App娱乐票务渠道的独家商业合作伙伴。

作为中国领先的互联网娱乐服务平台,猫眼是继阅文、小米、美团之后又一赴港上市的具有代表性的中国新经济公司。

猫眼本身作为一家业务布局多元化的互联网娱乐服务平台,业务涵盖在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务和广告服务等,主要业务在市场上均拥有显著的领先地位。

那么作为互联网娱乐服务行业中一颗冉冉升起的新星,猫眼到底有着怎样的经营和财务业绩呢?今天风云君就跟大家一起去探究一番。

根据艾瑞咨询报告,按2018
年上半年电影票务交易总额计,猫眼是中国最大的在线电影票务平台,市场份额超60%;2018
年上半年,按票务总交易额计,猫眼在现场娱乐票务服务中排名第二。同时猫眼还提供电影、电视剧、综艺的制作、宣传和发行等内容服务。2018
年上半年,猫眼提供宣发支持的电影约占中国总票房的90%。按2018
年上半年平均月度活跃用户计,猫眼是中国最大的在线电影社区,猫眼专业版是中国娱乐行业最受欢迎的专业App。

一、先手突击:猫眼发展简史

根据招股书显示,2018年上半年猫眼月度活跃用户已经超过1.3亿。

猫眼原名美团电影,由美团于2012年2月份推出,开始在美团作为一个娱乐部门开展在线电影票务业务,向大众提供电影资讯、影院信息、电影票团购服务。

“用户+客户”粘性极高的全产业链服务平台

2013年1月,美团电影更名为猫眼电影,并推出具有在线座位选择功能的猫眼App,这一功能的推出深受用户欢迎。这一步对猫眼的发展壮大十分关键,虽然格瓦拉是第一个实现在线选座的网站,但是猫眼首次将小众选座带入到大众选座时代,并因此获取了先发优势。

猫眼通过美团、点评、微信、QQ、猫眼、格瓦拉六大入口,为用户提供了多样化的娱乐内容及服务,使得消费者能够随时随地获取娱乐新闻、电影预告及独家的内容创作者视频访谈等娱乐资讯,并一站式完成娱乐消费。

2014年,猫眼顺势推出社区功能,围绕活动促销和核心用户深耕细作,不断完善媒体内容,使得用户的黏性得到大大增强。与此同时,猫眼开始进入电影宣发领域,比如当年热映的《心花怒放》,猫眼作为联合作品方,独家预售票房1.1亿。

根据招股书信息显示,截至2018年6月30日,猫眼平台上的媒体内容月均浏览量11亿,预告片观看量累计19亿次,电影评分近1.5亿条。凭借可靠的用户评分体系和评论系统,猫眼帮助消费者做出更明智的消费决策。由此可见,猫眼的用户粘性和用户覆盖度都非常高。

2015年美团与大众点评战略合并完成之后,猫眼整合了大众点评的娱乐业务,并切入到电影周边的衍生业务。

除此以外,猫眼还通过平台大数据能力及先进的算法,结合用户娱乐消费行为和消费偏好,为行业合作伙伴提供了独特且极具价值的市场洞察,同时为内容制作方、宣传发行方及电影院、活动场馆等提供了一整套互联网工具和服务,帮助他们实现运营的数字化,协助其优化运营效率和经营成效。

2016年猫眼从美团点评分拆独立运作,利用快速增长的在线娱乐票务业务先发优势,引入光线作为战略投资人,开始深入电影发行业务。

猫眼跨越多种娱乐形式的综合性、协同业务模式,已经逐步完成了上游电影、电视剧、综艺的制作,中游宣发、推广,以及下游票务销售和娱乐电商的全产业链布局。

2017年,与腾讯达成战略合作伙伴关系,并成为腾讯在社交网络平台独家票务渠道;同年9月,猫眼电影与微影时代合并组建猫眼微影;同年11月,猫眼与微影业务整合完成,并获得腾讯一笔10亿人民币的投资。

猫眼通过平台产品和服务的不断更新改进,让平台两端的消费者和娱乐行业合作伙伴都能获得有价值的服务和连接,无论是To
B还是To C层面,都形成了很强的粘性。

2018年上半年,猫眼已经为占中国综合票房的90%的电影提供娱乐内容服务,成为了名副其实的互联网娱乐服务巨头。

这一全产业链的发展模式,使得其每一环节的附加值都很高。

从猫眼的发展历程来看,在C端,它经历了从“在线选座——媒体内容——社区及媒体内容完善”的发展过程,形成了用户观影消费的全程闭环。而在B端,猫眼手握大量用户数据,成功参与了众多影片的宣发,将来会继续向电影产业链上游挺进,如电影制作与投资,形成一个电影娱乐产业的生态圈。

多元化业务布局带来强健的盈利能力

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猫眼多元化的商业模式和多层次的价值创造体系也为其带来丰富的收入来源。根据招股书披露,猫眼主要营收来源于在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告服务及其他部分。

猫眼的另一大优势是背后站着众多实力强劲的大佬。根据招股说明书,截止目前猫眼主要持股方为光线、腾讯、美团点评,分别持有公司股份比例为48.8%、16.27%、8.56%。通过将众多大佬绑定在一起,形成一个利益共同体。

2015-2017年三年,猫眼营业收入一直处于高速增长状态,三年数据分别为5.97亿元、13.78亿元、25.48亿元,年均复合增长率达106.6%;到了2018年上半年,猫眼的营业收入更是增长到18.95亿元,同比涨幅103.5%;猫眼2015年-2017年的毛利分别为2.98亿元、8.88亿元和17.42亿元,毛利率分别为50.0%、64.4%、68.4%和62.6%,毛利增速分别为197%和96%,实现连续两年近翻番增长。

猫眼在娱乐行业拥有与腾讯优先合作的权利。用户可通过微信的多个功能界面使用猫眼的服务,主要包括微信钱包及微信小程序。通过与腾讯的战略合作,猫眼拥有微信钱包及QQ钱包的少数几个专用入口之一,并且是唯一的电影、现场表演及体育赛事入口。

猫眼不仅各项业务营收都在增长,整体营收结构更在逐步优化,票务占比持续降低、内容服务和电商服务占比逐渐扩大。根据招股说明书显示,猫眼2018年上半年营业收入相比较2017年同期增长103.50%,达到18.95亿元人民币,其中网上电影票务业务增长90.99%。电影票务收入目前虽然占据猫眼营收的主要部分,但是比重已经在逐年下降。从2015年到2018年上半年,该项业务的收入由5.94亿元增至14.9亿元,在整体收入结构中的占比却从99.6%下降到了61%。

猫眼是美团App及大众点评App上娱乐票务及服务的独家业务合作伙伴。与此同时,通过满足用户的娱乐需求,猫眼为美团点评带来更丰富的服务,并利用猫眼强大的服务能力及创意提高其用户黏性,让美团点评与猫眼达成互惠互利的关系。

冠亚体育手机网站,值得注意的是,娱乐内容服务业务增长迅速,其2018年上半年业务相比较2017年同期增长137.85%,达到5.61亿元,占总收入比例高达30%。同时,娱乐电商服务所得收益也由2016年的人民币0.15亿元大幅增至2017年的人民币1.27亿元。

一言以蔽之,猫眼通过美团、点评、微信、QQ、猫眼、格瓦拉六大入口,为用户提供多样化的娱乐内容及服务,使得消费者能够随时随地获取娱乐新闻、电影预告及独家的内容创作者视频访谈等娱乐资讯,并一站式完成娱乐消费。

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回顾猫眼的成长历程,伴随着美团、光线、腾讯三位大佬的保驾护航,流量和内容资源优势可谓是得天独厚,同样,猫眼优秀的成长基因也会反映在具体的经营和财务数据上。

猫眼强劲的业务增长,不断优化的收入结构,极强的成本控制能力,也会给其带来持续稳健的盈利。猫眼经调整后的净利已由2015年的-12.7亿元和2016年的-3亿元跃升至2017年的2.16亿元,连续三年亏损大幅收窄,并已在2017年实现盈利。

二、出类拔萃:猫眼的经营数据和核心竞争力

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猫眼在互联网娱乐服务市场拥有显著的领先地位。招股书显示,2018年上半年,猫眼月度活跃用户超过1.3亿。根据艾瑞咨询报告,按2018年上半年电影票务总交易额计,猫眼占据了60.9%的市场份额,成为了中国最大的在线电影票务平台。

猫眼整体收入除了三年连续增长,亏损收窄外,现金流入趋势也持续向好,自身造血能力更是十分强大。根据招股说明书显示,截至2015年、2016年及2017年12月31日以及2018年6月30日,猫眼的现金及现金等价物分别为人民币0.63亿元、11.1亿元、11.7亿元及
7.05亿元。

同时,猫眼也提供在线现场娱乐票务服务,以2018年上半年总交易额计,猫眼是排名第二的在线现场娱乐票务服务平台。

猫眼现金及等价物储备充沛,过去三年持续增长,自身也不缺钱。另据招股说明书显示,2015至2017年,猫眼的销售及营销开支分别为15.21亿元、10.28亿元和14.2亿元,销售开支在逐渐减少,分别占总收入的254.9%、74.6%和55.7%。猫眼在业务拓展及对外投资策略一贯稳健,成本控制和风险控制能力很强,资金链抗风险能力很强。

此外,猫眼还提供电影、电视剧、综艺的制作、宣传和发行等内容服务。2016年开始参与电影的主控发行并迅速成为中国排名第一的国产电影主控发行方;2018
年上半年,猫眼提供宣发支持的电影约占中国总票房的90%。

未来中国娱乐行业最具潜力的平台

猫眼还是领先的娱乐行业用户及从业人员在线社区。按2018
年上半年平均月度活跃用户计,猫眼是中国最大的在线电影社区,猫眼专业版是中国娱乐行业最受欢迎的专业App。

中国娱乐市场近年来增长速度惊人,中国娱乐产业市场规模于2017
年达人民币1.28万亿元人民币,已成为仅次于美国的世界第二大市场。根据艾瑞咨询报告,中国的娱乐市场还将持续增长,并于2022
年进一步增至人民币3.2万亿元,相当于自2017
年起按复合年增长率20.2%增长,超过全球娱乐行业增长率。

那么猫眼如何取得这样的成绩?它的核心竞争力又在哪里呢?

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首先,猫眼拥有数量庞大且活跃的用户群体,他们的消费行为和娱乐喜好,为猫眼提供了独特且极具价值的用户洞见。凭借猫眼的大数据能力及先进的算法,猫眼已实现并不断优化对娱乐行业的深刻见解。

其中,电影作为娱乐生活的重要形式,受到中国大众喜爱,近年来电影市场增长速度同样惊人。现如今中国的电影市场已经成长为,仅次于美国的全球第二大市场。根据艾瑞咨询报告,中国电影市场
2012年至2017年的复合年增长率为29.2%,高于娱乐市场整体增速,于2017年市场规模达到人民币761亿元,且预计以20.7%的复合年增长率进一步增长,并将于2022年达到人民币1,945亿元。按票房计,预期中国将于2019年超越美国成为最大的电影市场。

猫眼首创的行业统计数据,例如想看指数,为行业参与者提供有价值的工具以帮助他们在电影上映前预判市场接受度。猫眼的数据洞见使影院及剧院可动态调整排片及定价策略,以实现收益最大化,并助力出品方及发行方实现观众影响最大化。

与此同时,随着移动互联网快速普及,人们逐渐习惯通过手机购买电影票,电影购票在线化率由2012年的18.4%增至2017年的82.3%,在线电影票务市场的总交易额从31亿元也随之增至460亿元,而猫眼则是目前中国最普及、用户应用最广泛的电影购票入口,全国线上和线下每卖出2张电影票,其中就有1张左右是经过猫眼卖出。

其次,猫眼能有效地整合线上线下资源。猫眼独特的娱乐内容服务能力整合了猫眼的大数据能力、媒体内容覆盖及线上线下合作资源,使猫眼可以更好地识别、捕捉及服务猫眼业务合作伙伴的需求。

根据艾瑞咨询报告,中国的在线电影票务市场预期将于2022
年将进一步增至人民币1,134
亿元。目前中国的在线电影票务市场相对集中,猫眼以60.9%的市场份额领先市场,第二及第三大参与者的市场份额分别为33.9%及2.7%。猫眼市场集中程度进一步提升,将会巩固猫眼在这一领域的领先优势。

再次,猫眼能够实现行业数字化,提升行业的生产力及效率。猫眼为娱乐内容发行方提供一整套基于互联网的工具和服务,包括SaaS解决方案、高度相关的数据分析与洞见、互联网宣发及事务处理等,帮助他们实现运营的数字化并取得商业成功。

除电影以外,中国其他的娱乐形式也将迎来飞速发展。中国的现场娱乐市场(包括演唱会、现场演出、展会及体育赛事等)已由2012年的人民币430亿元增至2017年的人民币846亿元,并预期将按25.2%的复合年增长率增长至2022年的人民币2602亿元。

这样,猫眼一方面可以为消费者提供从获取娱乐新闻、选择娱乐服务、完成交易支付的一站式支持;另外,也可以通过平台流量、数据、工具优势,为内容制作方、宣传发行方及电影院、活动场馆提供全方位服务支持,协助其优化运营效率。

如果按所有市场参与者的总收益计,中国的电视剧、网剧、网络大电影及综艺节目市场由
2012年的人民币575亿元增至2017年的人民币1,390亿元,并预期将于2022年达人民币
2,823亿元。

猫眼已经逐步完成了上游电影、电视剧、综艺的制作,中游宣发、推广,以及下游票务销售和娱乐电商的全产业链布局,形成了坚实的全链条服务能力,这种全链条服务优势也延伸到包括电影、电视剧、演出、综艺等多元化业务领域之中。

中国娱乐市场在呈现爆发式增长的同时,猫眼在娱乐市场的多元化业务布局优势也开始凸显。猫眼的电影、电视剧投资、制作、发行等娱乐内容服务收入在稳步上升,收入由2016年3.38亿元增至2017年的8.52亿元,占总收入比重相应的从24.5%提高至33.4%。这其中主要是来自电影公司的内容服务收益增加,以及猫眼参与的票房分成增加。

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今年上半年,猫眼参与出品的电影包括《我不是药神》、《捉妖记2》和《后来的我们》等,三部电影取得30.98亿元、22.37亿元和13.61亿元。猫眼也是《捉妖记2》、《后来的我们》、《邪不压正》等电影的主控发行方。

三、速度与激情:猫眼财务数据简析

同时,娱乐电商服务所得收益也由2016年的人民币0.15亿元大幅增至2017年的人民币1.27亿元。

1、营业收入

这也意味着,随着猫眼业务的多元化扩张,收入来源更加丰富,对于在线票务这一单一主营业务的依赖性逐步下降,娱乐内容、娱乐电商等成长型业务正在成为现金牛业务,收入占比逐渐扩大,整体收入结构将更加均衡稳健。

多元化的商业模式丰富了猫眼的收入来源。据招股书披露,猫眼主要营收来源于在线娱乐票务服务、娱乐内容服务、娱乐电商服务、广告服务及其他。

猫眼此次赴港IPO,显然将会获得资本市场支持,在补充资源和装备之后实力进击,进一步博取未来3万亿规模中国娱乐市场中的成长机会。

猫眼近年来业绩高速增长,营业收入从2015年的5.97亿元人民币增长至2017年的25.48亿元,年均复合增长率高达106.6%。截至2018年6月30日,猫眼的营业收入为18.95亿元,同比增长103.5%。

2、毛利

猫眼毛利从2015年的2.98亿元人民币增长至2016年的8.88亿元,到2017年增至17.42亿元,毛利增速分别为197%和96%,实现连续两年近翻番增长。2018年上半年毛利已达11.86亿元。2015~2017年猫眼的毛利大幅增长,毛利率也持续攀升,2017年毛利率达68.37%。2018年上半年毛利较去年同期增长80.79%。

3、经调整溢利净额

猫眼2015年和2016年的经调整亏损净额分别为12.70亿元人民币及3.00亿元,2017年的经调整溢利净额为2.16亿元,实现扭亏为盈。

经调整溢利净额从2015年的-12.7亿元跃升到2017年的2.16亿元,说明公司盈利能力逐步提升。

经营数据持续向好主要受益于公司规模效应和品牌认知度的增强、公司业务布局优化、业务拓展、市场份额扩张及经营效率提升。

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(数据来源:招股说明书)

4、现金储备

截至2015年、2016年及2017年底以及2018年6月30日,猫眼的现金及现金等价物分别为人民币0.64亿元、11.02亿元、11.70亿元、7.05亿元人民币。

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(数据来源:招股说明书)

5、研发投入

猫眼自创立以来始终重视产品的研发和创新,持续投入大量资源。

猫眼的技术能力及信息基础设施的稳定性对猫眼的业务营运至关重要。猫眼的平台基于高度可扩展且可靠的云技术架构,使猫眼能够利用大量的实时数据及确保大规模访问时的高速性能,从而为更多用户提供服务及应对日益复杂的业务运营。

猫眼于2015年、2016年及2017年,在研发及技术方面的投资分别为0.49亿元、1.63亿元、1.44亿元人民币,2018年上半年已投入研发费用近1亿元。

俗话说得好,有投入才有产出,猫眼也不例外。

猫眼取得了一系列成果,包括首创了秒级实时更新电影票房统计,实现了中国七大主要视频平台小时级网络播放量监控等。后续,猫眼将继续通过人工智能技术和成熟的大数据分析能力持续输出行业洞见,不断推动娱乐行业的数字化升级。

从以上财务分析可知,猫眼是一家成长性极佳的互联网娱乐平台公司,那么,其成长性的空间是否足够大呢,要想知道答案得从其所在的行业去寻找。

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四、未来可期:猫眼的发展前景

中国娱乐市场的规模于2017年达到人民币1.28万亿元,已成为世界第二大市场,仅次于美国。根据艾瑞咨询报告,中国的娱乐市场将持续增长,并于2022年增至人民币3.21万亿元,相当于自2017年起按复合年增长率20.2%增长,远超该行业的全球增长。

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(数据来源:招股说明书)

中国娱乐市场的强劲增长受益于以下因素:

1、科技及移动互联网的发展。

中国移动互联网的高渗透率及移动支付的发展使得中国人口较以往更容易获得娱乐体验。

2、消费升级及日益增长的消费能力。

随着国民的消费能力增长及城市化持续进行,预期娱乐方面的消费意愿将继续上升,带动整个娱乐市场增长。

3、更多元化及量身定制的娱乐形式。

不同品味及偏好的消费者可选择的娱乐形式正
持续增加。此外,科技及大数据分析有助行业参与者更了解消费者,并提供更个性化及有吸引力的娱乐体验。

4、娱乐内容质量的提升。

除娱乐选择增加及内容日益个性化外,娱乐内容的质量正在提升,进一步满足消费者更高的期望及需求,从而带动中国娱乐市场的整体发展。

中国电影市场规模已位居世界第二,仅次于美国。根据艾瑞咨询报告,中国电影市场
2012年至2017年的复合年增长率为29.2%,2017年的市场规模达到人民币761亿元,且预计以20.7%的复合年增长率进一步增长,并将于2022年达到人民币1,945亿元。按票房计,预期中国将于2019年超越美国成为最大的电影市场。

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(数据来源:招股说明书)

中国娱乐产业正驶入高速发展的快车道,对于乘风破浪一路飞奔的互联网娱乐服务平台猫眼来说,未来的前景值得期待。

猫眼选择此时赴港上市,可谓占尽天时地利人和。对于猫眼来讲,上市并不是终点,而是新赛道上扬帆起航的起点。

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END

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